eine der häufigsten Fragen in den Medien ist die nach den wirtschaftlichen Auswirkungen der Corona-Krise. Der künftige Verlauf der Wirtschaft hat natürlich auch einen immensen Einfluss auf die Börsen. Wird es ein "V", ein "U" oder sogar ein "L"? Bei einem V springt die Wirtschaft nach dem Shutdown gleich wieder nach oben, beim U dauert es etwas länger und beim L dauert es mehrere Jahre bis es wieder nach oben geht. 

Laut einer Recherche des Manager Magazins schätzen rund die Hälfte der befragten Ökonomen, dass es zu einem U kommen wird. Von dieser Prognose ausgehend stellen jetzt nahezu alle Wirtschafts- und Finanzmagazine die Frage, wie man sein eigenes Depot auf das Auf und Ab der Börsen ausrichtet.

Der langfristige Ertrag eines Portfolios hängt von bis zu 95 % von der richtigen Asset Allokation zusammen - also einer ausbalancierten Auswahl unterschiedlichen Anlageklassen. So definiert es zumindest die klassische Portfoliotheorie von Nobelpreisträger Harry Markowitz, die immer noch sehr häufig herangezogen wird, wenn es um die richtige Portfoliozusammenstellung geht. Die Asset Allocation zielt darauf ab, die Rendite und das Risiko eines Portfolios zu optimieren.

Gerade die Risikotragfähigkeit von Anlegern spielt eine immens wichtige Rolle bei der Zusammenstellung des eigenen Depots. Die eine Anlegerin mag keine großen Schwankungen und fühlt sich damit nicht wohl, während ein anderer Anleger kein Problem damit hat, wenn das Portfolio um bis zu 30 % wie im März fällt. Und mit der richtigen Asset Allokation kann ich das Schwankungsverhältnis austarieren.

Bevor ich gleich anhand meines Portfolios ein konkretes Beispiel bringe, noch ein paar allgemeine Worte zum Thema Portfoliozusammenstellung. Wer seinen Vermögensaufbau langfristig die nächsten 20 Jahre plant und kein Problem mit Schwankungen hat, kann durchaus neben der eisernen Tagesgeldrücklage von 3-6 Nettogehältern (die sollte IMMER die Basis des Vermögens sein) zu 100 % in Aktien-ETFs wie dem MSCI ACWI oder MSCI World investiert sein. Oder diese ETFs über Sparpläne viele Jahre lang zu besparen.

Wer gemerkt hat, dass er oder sie nicht mit den heftigen Schwankungen im März nicht so gut umgehen kann, sollte den Aktienanteil entsprechend reduzieren und beispielsweise auf mehr Tages- oder Festgeld, Anleihen-ETFs oder physisches Gold setzen. 

Einzelaktien sind dagegen eher etwas für Leute, die mit den großen Schwankungen kein Problem haben und die ihre Fehlentscheidungen beim Kauf (oder Verkauf) akzeptieren können. Wer hier breit aufgestellt sein will, sollte mindestens 15 Aktien über mehrere Branchen und Länder investieren. Da macht ein Fehlgriff nicht so viel aus, wie wenn man nur 5 Aktien besitzt und die womöglich alle auch noch aus dem DAX stammen. Dafür brauchst du dann aber mindestens 20.000 Euro, um die Orderkosten gering zu halten. Beim Smartphonebroker Trade Republic kannst du bei Orderkosten von 1 Euro* aber auch deutlich günstiger Aktien kaufen oder verkaufen. Die ETF-Sparpläne auf 300 iShares ETFs sind darüber hinaus auch kostenlos. 

Oder du lässt viele Sparpläne auf Einzelaktien über Jahre laufen und baust dir so mit kleineren Summen dein Portfolio auf. Das ist aber viel aufwendiger als einen einfachen ETF-Sparplan laufen zu lassen - auch wenn das langweilig erscheinen mag.

Übrigens bestehen die Vorsorgefonds nicht nur aus Anleihen, sondern zu einem Teil aus Pfandbriefen und zur Absicherung auch aus Futures. Das sind Termingeschäfte, die zur Absicherung gegenüber Marktschwankungen dienen. Futures gehören zu den Derivaten, die deutlich komplexer sind als beispielsweise Aktien oder Anleihen. Sie können dazu genutzt werden, um die Schwankungen im eigenen Portfolio zu verringern - oder auch zu vergrößern, wenn man sie falsch nutzt.

In den vergangenen Wochen habe ich mich mit dem neu erschienenen Buch "Fit für die Geldanlage - Chancen ergreifen und Risiken vermeiden" beschäftigt. Darin geht es um die unterschiedlichen Assets wie Aktien, Anleihen, Fonds, Derivate, Immobilien, Zertifikate und deren Funktionsweise und Einsatzmöglichkeiten im Portfolio. Geschrieben haben es Professor Dr. Rudi Zagst, Leiter des Lehrstuhls für Finanzmathematik an der TU München, und Asset Manager Michael Huber.

Die beiden Autoren haben sich gedacht, dass sie das Buch im vermeintlichen EM-Jahr wie ein Taktik-Buch aus dem Fussball aufziehen, um es einfacher zu halten. Es ist wirklich toll illustriert und nachvollziehbar aufgebaut. Leider ist es trotzdem nicht so einfach zu verstehen und mitunter auch einfach zu kurz von den Ausführungen der einzelnen Assets. Als Anfänger hätte ich mich nach dem Lesen nicht an die Märkte getraut. Warum unbedingt nach jedem Kapitel ein ausführlicher Finanzmathematik-Teil (!) angehängt werden musste, habe ich auch nicht verstanden. Bei den sogenannten Spieltheorie-Seiten habe ich rein gar nichts verstanden und sie haben mich - ehrlich gesagt - auch null interessiert. Hier ist der Uni-Professor scheinbar komplett in seiner Leidenschaft aufgegangen - und schafft Leiden beim nicht Mathematik-liebenden Leser.

Kernstück ist am Ende aber die Risikoeinstellung des eigenen Vermögens mit konkreten Beispielportfolios zur Orientierung. Hier bleibt es leider auf einem ziemlich abstrakten und theoretischen Niveau. Trotzdem habe ich hier noch einiges mitgenommen. Es ist aber kein Vergleich zu einem Kommerschen Weltportfolio, das wesentlich weniger abstrakt vorgestellt wird. Parallel lese ich übrigens noch die neuen Finanzbücher von zwei weiteren Professoren, die das Thema Geldanlage deutlich einfacher rüberbringen, aber dafür keine Fussball-Bildchen haben. Aber Themen wie Derivate oder Zertifkate sind auch deutlich komplexer als ETFs.